Центральный банк России. Архивное фотоКраткий пересказ от РИА ИИ
- Большинство опрошенных РИА Новости аналитиков прогнозирует, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14,25%.
- Инфляция в России в июне увеличилась в месячном выражении до 0,87%, а в годовом — до 6,02%.
- Ценовые ожидания предприятий в России в июле выросли впервые за пять месяцев снижения, а инфляционные ожидания населения на год вперед повысились до 14,7%.
Банк России в эту пятницу впервые за год сохранит ключевую ставку — она останется на уровне 14,25%, прогнозирует большинство опрошенных РИА Новости аналитиков. При этом часть из них допускает и снижение «ключа», но минимальным шагом — до 14%.
Регулятор последовательно смягчает денежно-кредитную политику (ДКП) с прошлого года. Если в начале 2025 года ключевая ставка составляла 21%, то в конце года — 16%. В июне Банк России снизил «ключ» девятый раз подряд — до 14,25%, сделав шаг в 0,25 процентного пункта. Президент России Владимир Путин 14 июля отметил, что дальнейшее снижение ставки будет естественным процессом, исходя из макроэкономических показателей и стабильности экономики.
Глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин в середине июля говорил, что повышать ключевую ставку на фоне ситуации с топливом было бы неправильно.
Прогнозы аналитиков
Все опрошенные РИА Новости аналитики ожидают, что регулятор возьмет паузу в смягчении ДКП на фоне ускорения инфляции, роста ценовых ожиданий бизнеса в июле и неопределенности в отношении бюджетной политики. При этом несколько аналитиков допускают альтернативу — снижение «ключа» до 14%.
По данным Росстата, инфляция в России в июне увеличилась в месячном выражении до 0,87% (в мае — 0,17%), в годовом — до 6,02% (в мае — 5,31%). Банк России уточнял, что на это повлияли разовые факторы. При этом показатели устойчивой инфляции по сравнению с маем преимущественно возросли, указывал регулятор.
Ценовые ожидания предприятий в России в июле выросли впервые за пять месяцев снижения — на 4,4 процентного пункта, до 20,2%. При этом их ожидания относительно роста цен в ближайшие три месяца выросли до 5,8% (в июне — 4,3%). Инфляционные ожидания населения на год вперед в июле повысились до 14,7%. В июне они снизились до 12,4% — уровня июля 2024 года.
Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов в начале июля сообщил, что регулятор сохраняет умеренно мягкий сигнал по дальнейшим шагам по ставке: будет оценивать целесообразность ее снижения на ближайших заседаниях. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает, что риторика ЦБ в пятницу станет более осторожной, а сигнал может смениться на нейтральный.
«Мы ждем выбора «на тоненького» между снижением на 0,25 процентного пункта и паузой в смягчении ДКП. Причем сейчас тот нечастый случай, когда есть сильные аргументы за оба варианта. Но, как и на чемпионате мира, — победитель у финала кто-то один», — отметил главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах.
Согласен с ним управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Клисенко. При этом наиболее вероятным он считает приостановление цикла снижения ставки. Регулятор обращает внимание на бюджетные риски, ситуацию с топливом и ускорение инфляции, перечисляет он. Васильев также обращает внимание на сохраняющуюся напряженность на рынке труда: рост зарплат хоть и замедлился, но продолжает опережать рост производительности труда.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина в середине июня отметила, что пространство для дальнейшего смягчения ДКП сузилось. При этом регулятор по-прежнему его видит, заявила она в начале июля. Зампред ЦБ Алексей Заботкин не стал давать дополнительный сигнал по ставке. Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров считает, что регулятор возьмет паузу в июле и сентябре. Управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов заглядывает дальше — ждет паузу в цикле снижения ставки до конца года.
Старший стратег по процентным ставкам и долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин считает, что инфляционные риски к четвертому кварталу станут менее острыми и регулятор в октябре-декабре сможет вернуться к шагу снижения в 0,25 процентного пункта. По его оценке, прогноз ключевой ставки на конец года составит 13,75%.
Старший директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов ожидает, что в 2027 году ставка останется выше 10%. Главный экономист Андрей Мелащенко и младший экономист Анастасия Розенсон из «Ренессанс Капитала» ожидают, что ЦБ поднимет прогнозный диапазон средней ключевой ставки на 2027 год с 8-10% до 10-12%. Табах ждет «ключ» в конце 2027 года в 11%, а среднюю ставку — в 12,5%.